南宫体育思睿投资集团合伙人、首席经济学家洪灏：明年A股可能延续今年局面更多是脉冲式行情

发布时间：2023-11-21 07:14:53 丨 浏览次数：

　　11月17日，在每日经济新闻主办的“2023第十二届中国上市公司高峰论坛”主论坛期间，思睿投资集团合伙人、首席经济学家洪灏接受《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访时指出，A股目前已经筑底企稳，但2024年市场运行与2023年大致类似，依然是一个区间易行情，预测2024年的交易区间与2023年基本持平，大致在3000点~3500点。

　　操作层面，洪灏提醒不可激进。市场行情是波段性的，需要非常好的宏观择时，才能获得相应机会。

　　NBD：对于A股众多投资者而言，2023年是考验较大的一年。那么，对于春节之前的A股，请问您有哪些判断？

　　但市场面临干扰因素很多，比如，汇率的困扰尚未完全结束，美国的债券波动依然很大，11月16日晚上美债收益率跌了约10BP，前一天却涨了10BP。大家仍在纠结美联储会否真的停止加息等。

　　单从汇率方面看，尽管扰动因素已经见底，但仍未完全消退南宫体育，这也使得操作上面临困惑，比如买入后涨了一天，而次日又回吐。

　　洪灏：问题在于，你知道它很便宜，但不知何时趋势性上涨，而是反复涨跌，但也可见到底部在逐步抬升。这一轮最低2900多，目前为止涨了近100点，至少已企稳。

　　所以，目前点位不是不便宜，而是不确定何时趋势性上涨。对于投资者而言，如果不是马上涨，那么持续持有就感到“难受”。

　　NBD：对于春节之前市场运行，目前看可能仍在徘徊状态。不过人们总是把希望寄托在新的一年，那么对于2024年A股走势，请问您有哪些预测？

　　洪灏：第一，2024年很可能与2023年类似，虽然汇率因素基本消除，但是经济尤其是房地产，大家仍未接受现实，即这一轮房地产周期与以前已不一样。从周期视角看，2023年如此，2024年这个因素依然存在。

　　第二，2024年财政发力，假设将经济增长稳在5.5%左右，其实与2023年相差不多，如此看，则2024年经济运行难言大幅反弹。

　　第三，从估值看，由于人的情绪，以及上述干扰因素仍在，因此期望估值扩张也勉为其难。

　　因此，从市场交易来看，当出现财政刺激，市场情绪上涨，随后情绪逐渐消退。所以2024年与2023年大致类似，也是在一个区间易，预测2024年的交易区间与2023年基本持平，大致在3000点~3500点。同时会有脉冲式行情，主要来自政策尤其是财政发力。

　　NBD：如此看来，大家对新的一年怀有憧憬，但详加考察后发现，也不应过度乐观？

　　洪灏：其实大家每年都寄予厚望，可每一年也有各种各样的意外，但是我觉得，现在市场点位这么低，大家情绪也比较低落，其实倒不必对未来悲观。

　　NBD：货币政策对A股影响明显，请问您预估2024年货币政策给A股带来怎样的影响？

　　洪灏：刚才我们讲财政，其实货币政策2024年影响相对较小。2023年流动性非常充裕，无论是利率水平，还是M2（广义货币供应量）增速都已体现，但当房地产偏于萎靡，货币政策发力就相对较难，因为房地产是非常重要的一个货币乘数工具。当货币乘数的效应不明显，货币发力往往会力不从心。

　　洪灏：第一，南宫体育操作上不可激进。2024年大概率是2023年的一个延续，整体上经济运行依然是在解决一些存量问题，比如说房地产、地方政府债等，所以市场行情是波段性的，需要非常好的宏观择时，才能获得这些机会。

　　第二，无论是海外还是我国市场，分化都比较严重，因此一部分股票表现很好，另一部分股票表现不佳。这就需要做好自己的研究。比如2024年AI（人工智能）行业、龙头的电动车企业，表现非常出色投资。在现在这个位置建仓，未来10年大家不会太失望的。因此，AI行业龙头、科技硬件龙头，以及日常消费龙头南宫体育，应该有机会。

　　第三，过去两年，大家也能看到，全球配置，而且多资产配置很重要，而不是说把资金全押在房地产。我国的居民70%资产配置是在房地产上，但是现在需要重新思考、重新布局。

　　洪灏：峰会体现出了高规格，而且会议选址有其特别之处，是在一个庄园，参会过程是开心的。

　　而且看到每经展示的PPT（幻灯片），了解到每经在大力投入AI，内容生产高效，及时反映市场最新消息，这个很重要。