如何投资零售行业？一南宫体育篇文章让你搞懂零售行业的投研秘诀

发布时间：2024-02-01 23:38:45 丨 浏览次数：

　　查理芒格说，投资零售是一件非常困难的事情，所长研究零售越多，便越认可这句话。

　　因为零售的本质，其实就是拉皮条，要又快又好（换个词就是高效）地将生产商生产的东西提供给所需要的消费者。

　　所以，一旦有新的更高效率的手段来实现拉皮条，那么旧的零售模式就很快会被颠覆。

　　人类的零售从一开始的集市，到商超百货，到电商便利店，到万物到家，一直不断地在变迁，仔细想想，就咱们国内近20年，主流零售业态是不是都变了好多次了。

　　由于人类拥有“成功者魔咒”（过去的成功往往会让人形成路径依赖，从而较容易死死抱住过去的成功不放，而忽视新的变革），所以，新的模式往往都不是由旧的巨头提出并发扬光大的。

　　家乐福，沃尔玛，大润发；阿里，京东，拼多多；美团，抖音，视频号；711，罗森，美宜佳。每一次零售业态的变迁，都会产生新的巨头，随着技术的进步，零售业态也演变得越来越多元、越来越复杂。这里所长赌五毛，未来的AI时代，必然还会有更加个性化的零售方式南宫体育，现如今的推送、万物到家，也只是信息时代刚开始的产物。

　　近期的零食行业正在兴起一种新业态——量贩零食店，量贩零食店这个词语有些专业了，所长贴张图，大家应该就都能清楚。

　　说白了，它就是一种专门卖零食的门店，里面有卖正常包装，但更多是散装小零食让消费者自己称，这样的好处就在于，碰上一些想尝鲜的新品，就可以只买一两小袋，不需一买买一大包，当然，最主要的是，这种店里的零食价格非常便宜，不少甚至可以做到商超的五折或者更低。

　　2021年的时候，这个行业还非常新，全国大约也就只有2500家门店；但到了2022年，哪怕疫情如此严重，它又是一门货真价实的线下生意，可全国的门店数还是势如破竹般达到了1.2万家；到2023年时，据所长所知，行业内已经有了两万多家门店。

　　就所长家附近方圆500m，这样的店都有十几来家，大的小的都有，甚至有一条街上同时出现了三家。

　　在很多投资者、从业人员、产业内人士都还没弄明白这个业态咋回事的时候，行业内就已经出现拥有几千家门店的超级头部了，比如零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等，甚至零食很忙和赵一鸣还官宣要合并，这两合并后，在2024年门店数大概率就会过万。

　　量贩零食店之所以会兴起，其实就是革了传统商超零食区的命，它的效率比起商超/卖场真的提升了不止一点半点。

　　核心就在8+18这两个数字上。行业中工厂给量贩零食的折扣是15%左右南宫体育，换句话说投资，量贩零食总部拿到产品的价格是 0.85，它会加 8 个点卖给加盟商，所以加盟商拿到的价格是 0.918，而加盟商再加18个点卖给消费者，即0.918 乘以 1.18，消费者得到东西的价格就是 1.08。

　　而且重要的是，8+18模式，人家是赚钱的。目前，量贩零食店的头部企业毛利率在 8%，净利率在 1.5%-3.5%之间，加盟商的毛利在18%，净利率在8%左右。

　　8+18，完全击败了国内传统零售的层层加价经销商模式，如果大家对此不是很了解，所长拿商超/卖场举个例子。

　　商超的供货来源是本地大经销商，他们基本会在经销商的供货价上加价20%，由于经销商会承担前后台、仓储退货等费用，他们给商超的价格基本是加价25%，他们拿货量没有量贩零食店大，所以大体进价就是1，相当于1*1.25*1.2=1.5。

　　1.08 VS 1.5 VS 1.8，那自然是量贩零食店更高效。一些便利店虽然在1.8以上，但由于有便利加成，即便比商超贵一些，消费者也还是买账的，但量贩零食店现在也大有向便利店看齐的势头，通过加盟模式遍地开花，开在商圈、开在街边、开进社区，开得到处都是。零食行业之所以被电商渗透得不多，核心就在于零食很大一部分属于冲动性消费，一旦变成遍地开花且价格极低，传统商超和便利店瞬间就输了，比如美宜佳就有看到零食店的压力，现在也开起了自己的零食店。

　　量贩零食店这种业态是从湖南发家的，据所长得到的数据，2023年湖南省经销商的倒闭率已达30%以上，按照湖南省的成熟度外推（超7千家），全国量贩零食店天花板应在20万家以上。

　　从零食行业量贩店的迅速崛起，就足以看出零售行业对效率的追逐，一旦有了更高效的方式，新模式对旧模式的颠覆就是分分钟的事情，当年京东完成对苏宁、国美的取代，也并没有花太多时间。

　　而在新模式崛起的过程中，也势必伴随着新品牌的崛起，毕竟渠道于厂家们而言，是触达消费者的一个方式，咱们在这里还拿零食行业说事。

　　在90年代，商超的黄金时代，零食行业的大赢家是诸如洽洽食品这样的企业，经销商多、货铺的到处都是，或者换句话说，如果当时洽洽不和商超合作，也不可能成长为现在众所周知的国民级品牌。

　　2000年初，又出现了以来伊份、良品铺子为代表的线年左右的电商黄金期，三只松鼠、良品铺子、百草味等电商品牌又迅速崛起，只用了短短几年时间，就走完当初洽洽十多年的路，三只松鼠2015年营收就超越了洽洽（不过利润拍马也追不上洽洽，但这又是另一个话题了，这里先不说这个）。

　　到当下的量贩零食店时代，有些厂家先知先觉，比如甘源、劲仔等就全力以赴拥抱零售量贩店这个新渠道。甘源2023 全年归母净利润 2.95-3.35 亿元，同比实现了 86%-112%的增长。

　　虽然讲的是近期零食行业渠道的一个小变迁，但见微知著，我们基本可以推测出，

　　。别的不说，前两年风风火火的生鲜电商不就是么，生鲜电商从最开始的菜市场到大卖场生鲜超市再到社区生鲜超市、社区团购，整个零售链条不断缩短，效率越提越高，正如零食量贩店仿佛一夜之间就出现在了大街小巷一样，社区团购和社区生鲜超市的兴起到洗牌到平衡这一过程，基本就在疫情三年间全部走完。

　　而这两年表现极佳的名创优品，说白了，扮演的其实也是零售效率革命的一个角色，它截断了所有中间商，一头连厂家另一头直接连消费者，所以，他家产品可以又便宜又好。

　　零售的本质就是效率，而效率又非常容易受技术变迁影响。典型如拼多多的推送机制效率比阿里、京东的货架机制更高，于是，他就这样在两大巨头眼皮子底下成长了起来；再比如直播电商的兴起，让厂家可以直接对接消费者，去掉了一切中间环节，于是，电商从三足鼎立又变成了七雄争霸……

　　随着未来技术的进一步发展，社会效率的进一步提升，零售业必然还会有更大的变化，所以，对于投资者而言，想把握住零售行业的机遇，讲道理，还是需要点能力的。虽然每一个新渠道的诞生都会伴随新的国民品牌，但上游厂家总归还有些反应时间，对比零售商而言，他们的犯错空间还是会更大一点。

　　比如商超时代的洽洽，虽然在电商时代一时落后，但后续补足短板后又杀回来了，有一阵子虽落后于三只松鼠，但后续又把松鼠远远甩在了身后。

　　再比如线下连锁时代的良品铺子，后面也跟上了电商时代，近期也有开设自己的零售量贩店。

　　不过，总的来说，商业世界还是变化多端的，任何一家企业都不能躺平，必须时刻紧盯用户需求并第一时间进行响应，因此，高瓴资本的张磊才说：“南宫体育