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趋势投资的秘诀评估企业价值 思考市场价格南宫体育旗

发布时间:2024-02-15 05:17:05 丨 浏览次数:

  在价值投资理念被日益了解的今天,寻找被低估股票的难度已经不亚于大海捞针。何况A股只有极少部分公司是价值创造者,很多公司是价值毁灭者,大家要拥有火眼金睛才有机会找到优质股票,而这些宝贵的机会,往往出现南宫体育在股市大跌之后。只可惜那些可怜的价值投资者在此过程中早已被消灭殆尽投资,面对遍地黄金只能徒呼奈何!

  价值投资没有解决何时买进、何时卖出、持有多少等基本问题。价值投资者一旦被套就“长期持有”,这完全违反金融交易的基本法则之一,即“止损法则”。

  资本市场上的价格波动范围是如此之大,足以让所谓的“价格围绕价值上下波动”成为一句代价高昂的废话。“遛狗理论”是对这一现象的精妙概括:公司股价可能高于也可能低于其内在价值,这就像宠物狗(价格)总是追随在主人(价值)左右,忽而超前,忽而落后,但一般不会离主人过远。当两方超过一定距离时,必定有一方会缩短这个距离。换言之,不是南宫体育狗找到主人,就是主人找到狗。

  假设狗和主人的距离通常保持在200米以内,人们对这一现象会慢慢“习惯”。可是有一天,狗忽然由于不甚清楚的原因(也许它玩性大发吧),突然超前或落后主人2公里开外(这并不罕见),而且迟迟没有回到主人身边(就此走失也完全可能)。小概率事件就这样发生了!于是,主人只能输得两手空空。

  当今世界越来越复杂多变,黑天鹅事件发生的频率越来越高,价值投资者如果不能与时俱进,一着不慎全军覆没的概率趋于上升。价值投资最大的危害,就是模糊了交易者对市场残酷本质的认识,使他们陷入温情主义的幻想中,以为“我是价值投资者我不怕”,从而导致他们一次性破产或接近破产。反观趋势投资者所做的事就简单而且聪明多了:他们只需要紧跟那条狗,这样无论狗跑到哪里,都不会走失了。

  第一,价值投资不是简单地指买入大型蓝筹股然后长期持有即可。事实上,投资大型蓝筹股如果选股不慎南宫体育,也有可能血本无归。自1896年以来,美国道琼斯指数成份股幸存至今的只剩通用电气一家。香港恒生指数成份股能够保留至今的也不到三分之一!

  第二,遇到好股票,投资时机不对,你也有可能亏大钱。即使你买入的确实是好股票,但如果你没有超强的耐性,你大概率也会倒在黎明前的黑暗中。股价低迷的时间远远超过你的耐性!高成长性的纳斯达克指数2000年高点到2015年才打破,历时15年。日本股市、中国台湾股市历经30年也没有收复失地。故我将价值投资理论修正为:以偏低的价钱买入好股,然后长期持有,直到成长趋势改变!

  第三,价值投资的逻辑从长周期来看是有效的南宫体育,比如十年以上。首先你要有巴菲特的眼光发现真正的价值股,其次以无比的耐性等待时间的玫瑰绽放,从长周期来看价值投资是可以绽放的。

  第四,股价短期的变动主要是受估值的影响,而不是受企业盈利的影响。盈利变化很慢,估值却可以变化很快。巴菲特说,模糊的正确胜于精确的错误。我们要做的只是“两门功课”,一门是如何评估企业的价值,另一门是如何思考市场的价格。其他的信息都不是我们所要关心的南宫体育。

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