投资项目我的投资笔记：什么是？南宫体育

发布时间：2024-02-20 20:39:09 丨 浏览次数：

　　从 2018 年接触「投资」开始，有两句话对我触动非常大，一直飘在我脑海里。

　　查理·芒格是一个完全凭借智慧取得成功的人，这对于中国的读书人来讲无疑是一个令人振奋的例子。他的成功完全靠投资，而投资的成功又完全靠自我修养和学习，这与我们在当今社会上所看到的的权钱交易、潜规则、商业欺诈、造假等毫无关系。作为一个正直善良的人，他用最干净的方法，充分运用自己的智慧，取得了这个商业社会中的巨大成功。在市场经济的今天，满怀士大夫情怀的中国读书人是否也可以通过学习与自身的修养的锻炼，同样取得世俗社会的成功并实现自身的价值及帮助他人的理想呢？

　　而另一句，则来自雪球上著名的大V乐趣先生，其通过投资茅台获得了近百倍的收益。他这样写道，关于职业投资的「乐趣」：

　　自此，便陆陆续续看了不下 50 本有余的相关书籍南宫体育，也长年累月「混迹」于雪球，且在 19 年初真金白银的开始了实践。截止，虽然谈不上已经有多「成功」，但庆幸的是，用段永平的话来说，「做正确的事，往往比，把事做正确，要重要的多」。

　　从今天开始，我会把这两年所看到的学到的，以及将来还会看到的和学到的，持续在这里进行分享，也算是个人的一个纪录。某天，或许，晒实盘，也不是不可。

　　一开始理清楚概念和定义，我觉得是非常重要的习惯和思维方式，很多人做事第一步就偏了方向，更甚者是毫无概念或方向，随大流，股市里常见的「凑热闹」或「炒概念」本质不外乎是这样。而另外工作生活中，很多沟通或争执显得低效，可能都不是因为对错，而仅仅只是因为一个事彼此认知都不一样。

　　回到「投资」这个概念，格雷厄姆（巴菲特的老师）在《证券分析》一书中，是这么下的概念：

　　这里面，我觉得有两个非常重要的概念，跟常人对「投资」的理解可以说是完全迥异的，一个是「确保本金的安全」，很多人认为「富贵险中求」，包括人人都认为的「收益是和风险成正比」，在我来看深刻去理解这一点可以说是完全颠覆性的认知。曾有人问巴菲特最重要的投资原则是什么，他作如此回答：第一条是永远不要亏损，第二条是永远不要忘记第一条。（引出的第一个重要概念南宫体育，安全边际）

　　所以这里告南宫体育诉我们，在你开始投资之前，首先考虑的不是能不能赚钱，而是会不会亏损。

　　而关于第二点「适当的回报」，说明投资讲究确定性基础之上的「合理预期」，而投机则瞄准暴力。那什么样算是合理的预期？我们来看下巴菲特五十多年的历史业绩走势：

　　年华 20% 多，看起来好像也不怎么高嘛，这可完完全全满足不了我「一夜暴富」的夙愿。可无法抹去的客观事实是，这已经是「股神」级的收益，叠加上 60 年的复利（又引出了另一个很重要的概念）奇迹，巴菲特获得了 7,7000 多倍的收益，可以说是第一个靠财务投资成为世界首富但每天也就喝喝可乐吃吃汉堡待在老家农村几乎不用互联网跳着踢踏舞去开心上班的可爱「糟老头子」。

　　所以，你今天在投资上的付出是为了将来换来更多的购买力，依据这个定义，我们举几个常见的行为来思考：

　　在这些行为里面，你放弃了什么，你获得了什么，你获得的与付出的是否能产生正向的收益，好像这就是投资的本质。很多人进而将这样的道理总结成为投资的本质，那就是：

　　这里有个折现的概念很多同学不理解，其实只要映射到「通货膨胀」上即可，你现在手上的 100 元过几年可能就不值 「100」元了。茶叶蛋也再也回不到 5 毛钱一个了。理解折现的概念后，我们再以一个具体的例子来解释这整个定义：

　　这个例子来看，你会发现有很多的不确定性，如果最终不卖出房子，纯收房租这个事是确定的，只是租金可能有不确定，整体年化收益也不可能达到你理想中的值，你可以尝试算下跟余额宝、定期理财以及巴菲特的 20% 来比较；如果你选择卖出，那最后的房价也是不确定性的投资项目，你有多少的信心我们的房价还将继续高位上涨呢，这里投资和投机的边际就已经开始模糊。

　　除了房产，这个市面上还有什么样的资产是可以持续不断产生现金流的呢？大家很自然的就会想到企业，所以你如果买入一家企业的股权（请不要用股票这个词，细细体会）的本质又是什么呢？为什么选这家企业而不是别的？本金的安全性如何？你如何确定这家企业未来几年现金流产生的确定性呢？

　　最后，我们再结合上下两个不同角度的概念定义，对「投资」这个事做个重点的描述：

　　1. 投资的本质是你放弃了自己的一类资产，为了获得将来更强现金流折现价值的另一种资产

　　3. 投资强调确定性，你买入的资产有非常高的确定性能产生更多更强的现金流折现价值