南宫体育施罗德投资：利率将长期偏高 应分散投资不同资产

发布时间：2024-03-19 11:21:06 丨 浏览次数：

　　智通财经APP获悉，施罗德投资多元化资产投资总监佘康如表示，在环球经济2024年有望进入一个通胀回落、息口下降的转折点，尽管金融市场正为迎接减息做好准备，但预期息口环境在未来一段长时间仍难以重返过去的超低利率时代。即使今年下半年美国联储局有机会减息，但相信利率将长期处于偏高水平。因此，分散投资不同资产类别，以驾驭通胀及利率变化仍然是关键，在债券和收息股这类传统资产以外，将另类投资纳入投资组合，能扩大投资者的回报来源，有助提升收益回报。此外，另类投资具有与金融市场关联性较低的特点，资产走势有别于股票及债券投资，故能进一步分散风险南宫体育。

　　环球可换股债券和保险相连证券是其中两种归类为另类投资的资产，施罗德投资亦看好两者的潜在收益和增长机会。与传统债券相比，环球可换股债券拥有行使认购权的机会，债券持有人可将债券转换成股票。因此，可换股债券不但能提供稳健的收益，又能够提供股票投资的潜在回报，具备“进可攻、退可守”的特质。普遍而言，发行可换股债券的发行机构是处于增长阶段的较小型企业，在联储局下半年有机会减息的预期下，股票市场回报有望提高，可换股债券经风险调整后的潜在回报相对吸引。

　　保险相连证券(ILS)对零售投资者而言可能比较陌生。这种资产类别有多种形式，其中一种常见的是“巨灾债券”，它与传统资产类别几乎没有关联性，收益率采取浮息结构，视乎自然灾害发生频率和破坏程度等因素而定。由于保险相连证券的收益率几乎不会跟随利率走势而波动，因此回报不受经济周期影响，可作为环球通胀和利率变动的对冲工具，让投资者能够更有效分散投资组合风险。值得留意的是，一般零售投资者不能直接买入保险相连证券，但可透过买入相关基金产品进行投资。

　　考虑另类投资之余，在充满不确定性的宏观经济环境下投资，投资者亦不应忽略适当地配置传统资产类别的重要性。例如股票投资有助捕捉资本增长潜力，而债券投资有助带来稳健收益。

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　　股票方面，仍看好高科技及人工智能相关领域的长期增长潜力，其涉及范畴相当广泛，在半导体产业以外，尚有其他产业(如网络及系统安全公司等)都具有结构性增长潜力。就股市相关的地域配置而言，目前偏好日本股票，近年当地交易所为提高日本企业的管治水平，推出一系列改革措施，包括鼓励公司进行回购和专注于自然增长(organic growth)，令企业质素提升，预料日本企业的股本回报率(ROE)将继续改善，并吸引资金流入。此外，亦看好美国、中国台湾和韩国股票市场。债券方面，鉴于美元计价的投资级别债券利差已大幅收窄南宫体育，相对偏好欧元计价的投资级别债券。