南宫体育逆向投资项目投资：弱市中亦能挖掘到绝对收益

发布时间：2023-09-26 13:49:11 丨 浏览次数：

　　投资真心话，分享最真实的投资感悟和接地气的理财干货，和大家一起共同面对市场的风雨彩虹，养成良好的投资心态，与非理性投资说拜拜。

　　逆向投资与左侧投资类似投资项目，在价格显著低于价值时买入，并耐心等待上涨到合理价位后卖出，与之相对应的是趋势投资，也就是所谓的追涨杀跌。逆向投资策略近年来颇受市场推崇，一些优秀的基金经理也通过左侧布局取得了不错的回报，在市场下跌时由于前期规避了热点，因此回撤较小，甚至在弱市中也能取得正收益。

　　不过，“逆向投资”真的只是“与大众反向操作”这么简单吗？今天就和大家简单聊一聊，我眼中的“逆向投资”。

　　从行为金融学的角度来看，从众是人类的天性南宫体育，站在大众的对立面往往会使人有种天然的不安全感，这是很自然的现象。但是很多南宫体育时候，市场上大多数投资者的反应叠加所造成的股价表现，短期来看有可能是正确的。因此，逆向投资除了需要投资人对基本面的精准研判之外，也需要经历时间的验证，同时左侧布局的时点也很重要。

　　在我看来，“逆向投资”是一种区别于传统投资的投资策略，它既需要投资者对市场心理和行为有深入的理解，也需要投资者对市场趋势和市场周期有清晰的认识。市场往往会在极度乐观和极度悲观之间循环往复，而逆向投资就是利用这种周期性，在市场情绪过度悲观时买入被低估的股票，在市场情绪过度乐观时卖出被高估的股票。这要求投资者有很强的独立思考能力，不随波逐流，并且能够冷静分析市场和个股的真实价值。逆向投资成功与否取决于投资者的能力圈和心性，可以说两者缺一不可。

　　逆向投资大师约翰·邓普顿说过，“最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”巴菲特也是一位成功的逆向投资策略投资者。他的金句“Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful”广为人知。2008年，美国爆发金融危机，股市暴跌，许多投资者都因恐慌而纷纷抛售股票，市场情绪极度低迷。然而，巴菲特却在此次大跌中大举买入了股票，包括高盛美国银行在内的金融机构，这些投资后来都为他带来了丰厚的回报。

　　巴菲特的成功案例为大家提供了宝贵的经验和启示，投资者可以根据自己的实际情况和市场环境做出合理的投资决策。在投资过程中，一方面要具备怀疑精神，在大众极度看好或不看好的资产里，不断去寻找被错误定价的机会；另一方面还要具备独立判断的能力，当某些有别于他人的共识被质疑的时候，要有极强的信心。当然，想要在这两者之间找到平衡非常困难。“逆向投资”对投资者的市场经验和分析能力均提出了较高的要求，尤其是在近期这种错综复杂的市场环境中，“逆向投资”更需要有甄别信息的能力和逆风而行的勇气。

　　作为一名投资经理，我一直在思考南宫体育，在近期这种弱预期的市场里，如何还能够为投资者创造绝对收益呢？其实方法也很简单——短期涨幅的诱惑，避开“人多的地方”即某些热门赛道，保持投资框架的稳定性和投资策略的延续性，从而可以大概率规避大幅回撤的可能性。在实际投资中，对于这两年受到市场追捧的热门赛道，我都选择了刻意回避，由于这些赛道的资金博弈属性太强，股价走势受到多种因素交织影响，投资南宫体育脉络不够清晰，一旦判断错误就会对产品净值造成较大的负面影响，得不偿失。

　　相较于主题投资，我更倾向于在市场中挖掘价值被显著低估的资产。2020年初疫情爆发，经济在短期的冲击后逐步见底，顺周期行业利润大幅下滑，股价跌幅较大，当时根据我对顺周期行业多年的研究积累与规律总结，预判在2020年中国内经济将在大幅宽松后逐步企稳回升，对应PMI触底反弹，顺周期板块可能会迎来一轮较大的修复行情，后续的市场表现也印证了我的判断。

　　其实自8月下旬以来，国内各项政策出台的频率和力度都有明显的提升，反应出本轮逆周期调节的决心，市场预期也有一定程度的修复。近期公布的国内8月经济数据略有回升，短期经济继续下行风险不大，外资流出对于市场的预期影响逐步减弱，但是实际资金流出的影响仍在，映射在A股上表现仍以震荡为主。未来市场可能会持续有各种短期主题机会出现，但是从我的投资策略角度出发，不太会参与短期热点博弈，仍以绝对收益为目标，以平常心面对波动，以责任心持续耕耘、力争为投资者创造可持续的合理回报。

　　注：“绝对收益”是指投资经理在管理产品的过程中无论市场涨跌均以取得正收益作为投资目标；“相对收益”是指投资经理在管理产品的过程中无论市场涨跌均以产品业绩表现优于代表性指数为投资目标。敬请投资者注意，“绝对收益”目标产品无法保证产品必定取得正投资收益。

　　基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于逆向投资的论述仅为本文作者对有关投资理念和思考的分享，仅为投资者教育之目的，不是本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点。本材料不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性南宫体育，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任，投资者不得依据本材料进行投资决策。投资人购买基金前，应当认真阅读有关基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。许一，2013年加入华富基金管理有限公司，拥有10年证券从业经验，其中6年权益投资经验。