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长假期间装置多数稳定四季度最有投资机会的化工品是……南宫体育
与往年不同的是，今年的中秋节和国庆节两个假期正好连在一起，国庆七天乐变成了八天乐，面对这个长假，化工市场的放假及开工负荷会有怎样的变化呢？
记者在采访中了解到，长假期间，化工企业整体开工基本稳定，装置检修计划相对不多，前期停车装置恢复重启较多。
“从往年的开工率季节性看，其实国庆节对于化工上游的影响一般不会太大，只会影响发货和采购节奏。”南华期货603093）能化总监戴一帆表示，今年大多数化工品在三季度出现了利润修复和开工率提升，很多品种供应一路走高，如此高的供应市场仍能基本容纳也说明了三季度的需求总体还是不错的。
对此，国投安信期货化工首席分析师庞春艳也表示，长假期间，上游自动化程度高，连续生产的装置以稳定生产为主。相比较而言，中下游越靠近终端，产能规模小、劳动力密集型的行业开工率调节灵活，外加工人返乡团聚的意愿，开工可能有所下滑。
以聚酯板块为例，截至9月28日南宫体育，CCF统计的数据显示，聚酯工厂负荷指数在88.6%，高于前两年同期水平，且部分工厂预计长假期间装置陆续重启，聚酯负荷将小幅回升。同时，工厂维持出货，销售人员部分放假。而终端工厂在成本高企的情况下，停车意向较浓。据了解南宫体育，江浙终端开工率局部小幅下降，加弹综合开工维持在82%，织机综合开工下降至75%，印染综合开工下降至81%。
据CCF资深分析师何玲莉介绍，9月末涤丝促销，终端原料采购再次追加。截至目前，终端的原料备货集中至10月中旬为主，偏高备货至10月下旬。
“从加弹的情况来看，局部放假为主，假期前半段预计短期下降至61%附近，主要是长兴市场放假较多，其余市场小幅降负；假期后期预计恢复至76%附近。”何玲莉表示，织造市场各地放假不一，吴江喷水计划放假3—6天不等；长兴喷水多数6-10天，个别15天；常熟经编3天为主，圆机2—3天；萧绍圆机降负运行为主，局部放假3—5天。“综合预计假期前半段织机负荷下降至49%附近，后半段回升至75%附近。”何玲莉表示，相比较而言，印染环节放假较少，零星2—3天，预计综合开机率前半段小降至77%，后期回升至81%附近。
相对来讲，PTA工厂受假期影响相对较小，工厂负荷目前在八成附近，高于前两年同期水平，且没有因假期调整。同时，PTA工厂合约发货正常，但贸易环节暂停。
“整体来看，今年化工市场的开工率分化，其中聚酯板块表现最好，开工高位稳定。聚烯烃板块开工整体受到消费恢复偏弱的影响，维持偏低水平。煤化工板块由于煤价回落，行业利润改善，开工率大幅恢复。”庞春艳表示，化工中间品的生产恢复明显，但由于油价强势，油化工相关产品的利润持续处于低位，PTA的加工差较长时间维持在150元/吨左右的低位。煤化工板块表现相对亮眼，行业整体从去年的深度亏损向盈亏线靠拢，纯碱、尿素、玻璃等品种有较好的利润。
从前三季度化工板块整体的表现也可以看出，各品种基本呈现V形走势。“上半年行情以调整为主，价格持续回落，直至5月底出现止跌迹象。经过6月份的振荡筑底后，化工品基本在三季度迎来超跌反弹，上涨行情持续到9月份。其中，燃料油、苯乙烯、短纤以及橡胶等表现亮眼，均在9月份突破上半年高点。”方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪表示，价格反弹后，化工企业生产利润得到修复，对于企业生产积极性存在一定刺激作用。化工企业利润情况变化基本跟化工市场价格走势变化一致，三季度以来出现好转。
“7月份以来，油价持续攀升，化工品市场下游开始进行旺季的采购生产，至9月中旬各个板块都有不同程度的节前备货，但由于旺季生产已经提前启动，且9月份原料价格偏高，下游备货也偏谨慎。”庞春艳称。
“目前来看，四季度能源端的供应弹性仍然不大，对于化工品而言，成本端如果不出现崩塌，其实做空的空间很小。但是，经历了三季度的补库周期，聚烯烃、甲醇、PTA等品种均在累库，一旦后续补库结束，如此高的供应则要面临刚需的考验，但是库存矛盾大概率仍然比较难解决。”戴一帆认为，四季度化工品利润可能又要面临新一轮的压缩。
在庞春艳看来，油化工板块的绝对价格依旧取决于油价走势，产业逻辑依旧难以对价格趋势有明确判断。从估值看，PX在今年四季度至明年一季度可能先抑后扬，带动PTA价格先弱后强。
四季度化工品种间的机会可能更多从板块内部或者产业链上下游估值高低及驱动强弱来考虑。比如，PE与PP的价差可能再度回升，PX估值回落可能带来PTA与原油价差的收缩。
从单个品种来看，在业内人士人看来，四季度纯碱、尿素仍是投资机会相对较大的化工品种。
在庞春艳看来，尿素四季度的供应恢复明显，但消费进入淡季，且出口暂时看不到明显增量，预期价格会有承压下行的机会。纯碱也有产量大增的预期，价格也可能会因此走弱。
“尿素作为化工市场中为数不多有冬储政策的产品。”中信建投601066）期货能源分析师刘书源表示，四季度，尿素的需求强于其他处于需求淡季的化工品，需求端存在一定支撑，尤其是冬储政策出台后，签单活跃，存在托底尿素市场价格的情况。供应端方面，今年10月至12月或明年1月，晋城的限产或西南地区的限气，导致尿素供应端仍然偏紧，导致四季度价格下跌空间相对有限。
在他看来，国庆长假之后投资，产业可以在盘面逢低买入套保，或择机逢低布局现货的冬储。
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