南宫体育项目投资案例分析

发布时间：2024-04-01 11:04:55 丨 浏览次数：

　　在上表中，股利收入净现金流量是根据东华公司各年 的净利，扣除20%以后，除以2得到的。

　　项目 投资项目现金流量计算表 单位：万元 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 -12000 第5年 固定资产投资

　　 以东华电子公司为主体进行评价  以东方电子公司为主体进行评价  以蒲华电子公司为主体进行评价

　　北京东方电子公司与上海浦华电子公司拟合资组建一新企业 —东华电子公司。东华电子公司准备生产新型电子计算机 ，项目分析评价小组已收集到如下材料： 1. 组建该项合资企业，需固定资产投资12000万元，另需垫 支营运资金3000万元，采用直线法计提折旧，双方商定合 资期限为5年，5年后固定资产残值为2000万元。5年中每年 销售收入为8000万元，付现成本第1年为3000万元，以后随 着设备陈旧，逐年将增加修理费400万元南宫体育。 2.为完成该项目所需的12000万元固定资产投资，由双方共 同出资，每家出资比例为50%，垫支的营运资金3000万元拟 通过银行借款解决。根据分析小组测算，东华电子公司的 加权平均资本成本为10%，东方电子公司的加权平均资本成 本为8%，浦华电子公司加权平均的资本成本为12%。

　　投资项目现金流量计算表 项目 初始投资 第0年 -6000 第1年 第2年 单位：万元 第3年 第4年 第5年

　　４．以浦华公司为主体进行评价。当以浦华公司为主体进 行评价时，该投资项目的净现值为-726万元，故不能进行 投资。

　　本案例讲述了北京东方电子公司与上海浦华电子公司拟合 资组建一新企业一东华电子公司。新组建公司的投资项目已 经确定，相关的投资额销售收入成本预测资料已经取得投资，但 是，三个公司的净现金流量和加权平均资金成本不相同，从 而导致从三方角度出发计算出来的项目投资净现值不同。从 案例中我们可以看到以东华公司为主体进行评价时，该投资 项目由净现值2354万元；以东方公司为主体进行评价南宫体育，该投 资项目净现值248万元；以浦华公司为主体进行评价时，该 投资项目的净现值为-726万元。

　　４．以东华公司为主体作出评价。该投资项目有净现值 2345万元，说明是一个比较好的投资项目，可以进行投 资。

　　张玉强是一家投资咨询公司的项目经理，他分别从东华公司 、东方公司和浦华公司的角度对项目进行了评价，评价结果如 下：

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　　3.预计东华公司实现的利润有20%以公积金等方式留归东华公司 使用，其余全部进行分配，东方公司和浦华公司各得50%。但 提取出的折旧不能分配，只能留东华公司以补充资金需求。 4.东方公司每年可以从东华公司获得800万元的技术转让收入， 但要为此支付200万元的有关费用。浦华公司每年可向东华公 司销售1000万元的零配件，其销售利润预计为300万元，另外 ，浦华公司每年还可从东华公司获得300万元的技术转让收入 ，但要为此支付100万元的有关费用。

　　单位：万元 项目 初始投资 第0年 -6000 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年

　　5.设东方公司、浦华公司和东华公司的所得税税率均为30%，假 设从子公司分得的股利不再缴纳所得税，但其他有关收益要 按30%的所得税税率依法纳税。

　　6.投资项目在第5年底出售给当地投资者经营，设备残值，累 计折旧及提取的公积金等估计售价为10000万元，扣除税金 和有关费用后预计净现金流量为6000万元。该笔现金流量东 方公司和浦华公司各分50%，假设分回母公司后不再纳税。

　　４．以东方公司为主体作出评价。该投资项目有净现值 248万元，说明可以进行投资。